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　　卓创资讯自然橡胶分析师 陈灵巧

　　【导语】本年以来自然橡胶阛阓呈现区间宽幅涟漪走势，均价重点走高。投入8月份以来自然橡胶开启年内第三波高涨趋势，投入增产季后原料价钱居高不下，激勉阛阓关于新胶上量不畅担忧，重复国内轮胎厂阶段性补货带动，胶价偏强运行。投入后市若天气规定常，供需矛盾或令价钱运行承压，需重点姿色产区天气对产出变化情况。

　　新胶上量不畅8月以来自然橡胶行情涟漪上行

　　投入8月份以来自然橡胶开启年内第三波高涨趋势，月内行情偏强运行。抑制到8月28日，上海阛阓SCRWF收盘在15200元/吨，刷新年内新高，较7月底高涨1400元/吨，涨幅10.14%。月内国内需求端延续稳淡走势，但外洋轮胎厂阶段性补货对行情存有复旧，此外供应端成为胶价偏强运行的中枢驱动。主产区多雨，新胶开释不足预期；此外原料价钱偏强运行，资本抬升复旧彰着。国内入口胶现货库存低位且防守去库趋势，均对行情酿成利多复旧。

　　那么当年自然橡胶阛阓举座运行趋又将怎样？涨势能否延续？

　　天胶供应季节性增多  但需重点姿色产区天气变化对产出的影响

　　从自然橡胶供应季节性特色来看，三季度末到四季度大师自然橡胶不息步入季节性旺季，自然橡胶新胶供应呈现放大预期。国内云南、海南投入旺产岑岭期，因此从季节性角度来看当年国内产区将呈现增量态势。况兼前期产出不畅，国表里产区原料收购价钱高挺，对比来看均处于历史同期高位，或刺激胶农举座割胶积极性，利于新胶产出增量。

　　但阐发寰宇风景组织的预测，2024年6月至8月出现中性条目或过渡到拉尼娜的可能性均等（50%）；到了2024年7月至9月，出现拉尼娜的可能性增多到60%；而在8月至11月，这种可能性将达到70%。这标明，拉尼娜征象的酿成概率正在渐渐增多。拉尼娜舒坦下易出现东南亚产区多雨征象，若天气端出现相称情况，割胶功课不畅，将进一步复旧行情运行。

　　“金九银十”或复旧下流需求环比改善  但轮胎内销&出口阛阓枯竭彰着增量复旧  

　　“金九银十”或复旧下流需求环比改善，但全钢/半钢产销劈腿运行或将延续，饭岛爱百度影音半钢方面产销延续向好施展。大师经济仍处复苏阶段，中国轮胎出口韧性犹存；加之中国轮胎性价比上风的较强复旧，以及稳外贸、一带总共等政策执续发力，瞻望轮胎出口阛阓将防守历史同期高位水平。但末端货运阛阓压力不减，且后市跟随高温天气缓解，末端需求或渐渐开动季节性收缩，全钢轮胎内销阛阓难有增量。此外原材料价钱仍处相对高位水平，轮胎坐蓐资本压力犹存，一定进度上影响轮胎采购节拍。因此，瞻望当年3个月，主要下流全钢轮胎行业产销难有彰着好转，同比承压，对比历史同期来看仍将处于相对高位水平运行。

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　　后市国表里自然橡胶主产区将投入旺产；同期原料价钱处于历史高位区间（胶水同比+52%；杯胶同比+44%），高价原料刺激胶农割胶积极性，放大供给弹性。因此，若天气端无相称舒坦出现情况下，新胶产量供应增长预期将渐渐结束，对自然橡胶阛阓行情酿成利空影响。需求端来看，末端需求难有彰着改善，出口阛阓枯竭彰着增量复旧，此外高价原料带来的资本压力，因此“金九银十”需求预期并不外分乐不雅，瞻望下流需求或相对巩固，难对胶价酿成强带动。因此概括来看，当年3个月跟随自然橡胶阛阓供大于求方位出现，供需矛盾或令胶价运行承压。但防卫需要凝视的是，据寰宇风景组织最新预告长远，8月至11月出现拉尼娜的可能性将提高至70%，若前期新胶上量滞缓重复后头旺产季舒坦相称，届时供应端的季节性利空将治愈为利多，复旧价钱进一步高涨。

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包袱剪辑：李铁民 我喜欢